2026年1月6日電 開年首個(gè)交易周，304不銹鋼無(wú)縫管市場(chǎng)迎來(lái)短暫暖意。受印尼鎳礦配額縮減預(yù)期推動(dòng)，滬鎳期貨兩日累漲超4%，帶動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)同步上調(diào)20-50元/噸，304熱軋窄帶主流含稅報(bào)價(jià)突破12600元/噸，部分商家甚至出現(xiàn)惜售現(xiàn)象。但短暫沖高背后，高庫(kù)存、弱需求的基本面約束未改，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)判，2026年304不銹鋼無(wú)縫管難現(xiàn)趨勢(shì)性大漲，整體將陷入“成本支撐下的區(qū)間震蕩”格局，全年漲幅或被壓縮至8%以內(nèi)。

   原料端的異動(dòng)是開年行情的核心推手。作為304不銹鋼的核心原料，鎳價(jià)在政策擾動(dòng)下率先發(fā)力。印尼計(jì)劃將2026年鎳礦石產(chǎn)量配額縮減至2.5億噸，較2025年3.79億噸的目標(biāo)大幅下降34%，這一消息引發(fā)全球鎳產(chǎn)業(yè)鏈騷動(dòng)，倫鎳價(jià)格突破16760美元/噸，國(guó)內(nèi)滬鎳主連合約1月6日收盤價(jià)較年初上漲超5%。受此帶動(dòng)，高鎳鐵價(jià)格同步企穩(wěn)回升，江蘇、福建等地10%高鎳鐵含稅出廠價(jià)維持925元/鎳以上，304外購(gòu)高鎳鐵工藝冶煉利潤(rùn)率已回升至0.92%，結(jié)束此前虧損狀態(tài)，為無(wú)縫管價(jià)格提供短期成本托底。

   然而，成本支撐的利好難以抵消供需失衡的壓力，這也決定了全年漲幅的天花板。供應(yīng)端來(lái)看，行業(yè)“內(nèi)卷”格局未改，2025年國(guó)內(nèi)無(wú)縫管新增產(chǎn)能約197萬(wàn)噸，產(chǎn)能總量達(dá)4291萬(wàn)噸，2026年仍將有205萬(wàn)噸新增產(chǎn)能釋放，市場(chǎng)供應(yīng)壓力持續(xù)疊加。庫(kù)存數(shù)據(jù)更顯嚴(yán)峻，截至2025年12月底，主流無(wú)縫管廠庫(kù)存70.04萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存66.56萬(wàn)噸，均較去年同期小幅增加，淡季去化緩慢的問題突出，制約價(jià)格上行空間。

   需求端的“冷熱不均”進(jìn)一步加劇漲幅不確定性。傳統(tǒng)需求領(lǐng)域持續(xù)疲軟，房地產(chǎn)復(fù)蘇乏力拖累建筑裝飾用管需求，冬季施工淡季更讓基建用管需求進(jìn)入低谷。出口端亦承壓明顯，2026年1月1日起出口許可證新規(guī)實(shí)施，疊加歐盟碳關(guān)稅落地，出口成本增加導(dǎo)致價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力削弱，全年出口大概率呈現(xiàn)減量趨勢(shì)。盡管石油化工、天然氣輸送、核電等高端領(lǐng)域需求穩(wěn)步增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2026年中國(guó)流體輸送用無(wú)縫不銹鋼管市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)12.8%，但高端需求增量主要流向316L等特種材質(zhì)，304系無(wú)縫管受益有限。

   對(duì)于全年漲幅走勢(shì)，行業(yè)機(jī)構(gòu)形成共識(shí)：短期偏強(qiáng)震蕩，中長(zhǎng)期回歸理性區(qū)間。Mysteel分析指出，一季度304不銹鋼無(wú)縫管價(jià)格繼續(xù)單邊深跌概率較小，價(jià)格中樞或較2025年末低點(diǎn)溫和抬升，但受制于高庫(kù)存和需求復(fù)蘇曲折性，上漲動(dòng)能不足，波動(dòng)區(qū)間將進(jìn)一步收窄。全年來(lái)看，價(jià)格將以鎳鐵工藝成本為錨點(diǎn)，主波動(dòng)區(qū)間或在11500-13500元/噸，最大漲幅難超8%，顯著低于2025年原料驅(qū)動(dòng)下的波動(dòng)幅度。

   “短期可把握原料帶動(dòng)的階段性機(jī)會(huì)，但切忌過(guò)度囤貨?！睒I(yè)內(nèi)人士提醒，當(dāng)前市場(chǎng)核心矛盾仍是供需失衡，成本支撐的持續(xù)性存疑，貿(mào)易商應(yīng)堅(jiān)持快進(jìn)快出、鎖定利潤(rùn)的策略，下游企業(yè)可逢回調(diào)分批備貨。2026年304不銹鋼無(wú)縫管的漲幅博弈，本質(zhì)是成本支撐與供需壓力的拉鋸戰(zhàn)，趨勢(shì)性大漲缺乏基本面支撐，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)僅存在于階段性補(bǔ)庫(kù)窗口。